并购热点追求深发展者不止平安一家

昨日下午平安深发展就平安收购深发展一事分别召开新闻发布会详解“嫁娶”前后的故事,并就媒体关注的热点一一做出解答。中国平安(601318)执行董事、总经理张子欣声称,此项交易恰逢其时,三方三赢。深发展董事长纽曼称,平安出价最优,是一个非常负责的投资者。

如果收购完成,平安将成深发展第一大股东。张子欣明确表示,平安仅会通过股东及董事会层面参与深发展运作,深发展管理层过往管理业绩突出,希望深发展管理层和员工更稳定。深发展品牌不会有变化。至于深发展及平安银行会否整合,此次协议未有涉及。

1　深发展高层　暂不“变阵”

据介绍,平安与深发展完成相关程序后,深发展的董事会成员将由15名扩张到18名,其中有5名平安的董事以及一名由平安推荐的独立董事。

张子欣表示,“平安短期和中期,只会通过股东及董事会参与深发展管理,通过董事增加帮助银行发展。过去几年深发展的管理团队成绩卓越”,希望深发展及员工更稳定。深发展品牌收购后不会变化。

深发展董事长纽曼说,深发展过去四五年取得的成绩,是深发展整个管理团队的努力,因此目前管理层不会更换这一团队。

平安入主深发展后,纽曼本人是否会继续留在深发展？对此纽曼称:“我没有确切的计划。一开始,我都没有预计到自己要在中国呆4年,我非常喜欢中国。接下来,我将看一下情况再做决定。不过,现在我将尽我最大努力帮助银行取得成功。”

2“追求”深发展者　不止平安一家

昨日,有媒体质疑增发价不打折,每股22元现金收购新桥所持股份,甚至比定向增发价高了10％,平安是不是买贵了？

对此,张子欣坚称,此次交易是最佳时机,最佳方案,称得上三方三赢。平安独家参与深发展定向增发,并不折价,“正是为未来双方的深入合作锁定了空间”。至于新桥,从现在到明年底交易完成,新桥还有一段时间选择是换股还是收现金,“我们协商的价格充分考虑到了交易的时间”,“充分体现了各自的想法”。我们看好深发展的未来。

据悉,6月12日上午10点,深发展召开董事会,原定议题是讨论平安增发事宜。会前,中国人寿(601628)给深发展董事会发来传真,表示希望参与增发,并有意收购新桥所持深发展股份,终因缺乏具体内容,而未能狙击平安和深发展及新桥的交易进展。

昨日,纽曼在新闻发布会上说,在这些潜在的投资者中,平安给出了具体投资计划,并表示将对银行投入现金。投入现金,这对提高银行的资本充足率有着非常大的帮助。同时平安还按照证监会要求,在定向增发时给的价格是百分之一百,不打折。平安开出的条件最优,这也反映了平安非常想成为深发展重要股东的意愿。

3　平安银行与深发展　或会合并部分网点

中国平安收购深发展后,一个集团内两家银行如何解决同业竞争,是媒体关注焦点。

中国平安首席金融业务执行官理查德·杰克逊称,目前两家银行各按其计划继续开拓市场,将来如何进一步整合,需要双方深入合作协商。纽曼透露,平安在报给监管层的材料中已经对这个情况做出了一些说明,并提出一些潜在的方法来处理这些问题。他说,“平安提供给监管层的报告中,有一种方法是合并银行的一些营业网点,但这也是一种可能性。其具体的计划还需要将来的某个时点再进行讨论”。对此说法,平安高层未作正面回应。

理查德·杰克逊称,平安银行与深发展定位各有不同,业务可互补。平安银行侧重零售和信用卡业务,深发展的贸易融资则早已获得业内认可。他表示,收购深发展是从服务客户角度出发。一个账户多种金融产品服务,是平安公开的发展战略。交叉销售给客户带来便利的同时,也将为公司带来增值。“集团为什么努力发展银行这一根支柱,因为未来的竞争主要是渠道竞争。我们的目标是不管客户在哪里,都会为其提供服务”。据了解,正是有了交叉销售平台,平安银行信用卡发行量在极短时间内已突破200万张。

据其介绍,目前平安银行已覆盖集团保险客户15．7％,如果加上分布在15个城市的深发展网点,两张“网”将网住平安保险八成客户群。

张子欣表示“平安的目标是实现保险、银行、投资均衡发展,保险业务发展不能停下来等银行业务,所以银行业务发展只能更快一点”。银行业务对平安的利润贡献现在不足20％。“目前银保保险产品大多内涵价值不高利润率不同平安与深发展深度合作后,这方面可能会改观”。

4　平安寿险或会出售　部分深发展流通股

为避免陷入“要约收购”,平安收购深发展股份必须控制在30％以内。目前中国平安集团已持有深发展100多万股股份,平安寿险已持有深发展1．44亿股股份,合计约占深发展股份的4．68％。若深发展向平安定向增发上限即5．85亿股,那么继新桥将深发展股份全部转让给平安后,平安持有深发展股份近33％,超过了30％。如果平安只按深发展定向增发下限即3．7亿股购股,那么平安持有深发展股份大约近30％。

对此,张子欣回应说,现距离交易完成还有一段时间,是否需要抛售平安人寿持有的深发展流通股,现在还很难说。

对于平安正向证监会申请豁免30％限制一说,张子欣当场予以否认。

国泰君安金融分析师伍永刚说,平安寿险持有的股份是以理财产品的方式持有的,不排除平安寿险会将这部分股份出售,或者直接转给其他战略投资者。

5 平安不担心　新桥换股后抛售

如果新桥投资采取换取平安Ｈ股方式退出深发展,平安是否面临新桥换股以后抛售的问题？

张子欣表示,关于平安Ｈ股增发,目前仍无时间表。新桥投资的确存在基金投资到期需要分红给投资人的问题。如果新桥投资选择与平安Ｈ股互换,交易完成后,新桥投资所持有的中国平安Ｈ股约299088758股,占中国平安总股份约4．1％（增发前）,占总股本比例较低,平安持股比例分散,不担心抛股会有影响。

6 深发展暂无　发行Ｈ股计划

据悉,深发展的增资如果于2009年底前完成审批并增资完成,深发展2009年底净资产增额为67～107亿元。如以2009年3月末的余额为基础,该行核心资本充足率和资本充足率将分别提高2．2％至3．5％之间,核心资本充足率预计提高至7．4％至8．8％,资本充足率预计提高至10．7％至12．1％,超出年初设定的资本充足率达到10％的目标。“但深发展具体资本充足率达到多少,还要看平安具体购买多少股份。若平安购买增发的下限,深发展资本充足率还是可以达到10％以上,这也是符合监管层要求的。”纽曼称。

纽曼称,银行募集资本时首先一般要考虑核心资本,在核心资本满足监管要求后,会考虑募集次级资本。如果核心资本募集完了,募集次级资本的成本会降低许多。今后是否会发行次级资本,董事会今后会考虑。

“深发展在香港发行Ｈ股,董事会曾做出一些讨论,但目前还没有确切计划。但这也不排除以后银行会发行Ｈ股。因为银行毕竟是要发展的。”纽曼称。

专家视点 收购短线或更利好深发展

针对本次收购对二级市场的影响,经济学博士、资深律师马光远表示,从实质利好而言,对于深发展的意义要大于中国平安。深发展可以藉此机会介入国内盈利丰厚的保险市场,分享保险业丰厚利润的机会,而且深发展的股价也还有一定的上升空间,预期其股价将可走好。但相对来说,中国平安停牌前的涨势不太正常,是中国股市不理性的一个缩影。大家一听到有收购的消息便一拥而上,消息一公布必然退潮,再加上平安在此次收购中并没有获得太多实质利好,因此他认为平安复牌后股价极可能下跌。

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