并不是乌鸡都能变凤凰

ST公司在经历了2007年的大牛市后乌鸡变金凤凰的反复出现使得整个ST板块的预期高涨，板块的定位高估，市场对其中的风险估计不足，一家ST公司要重组成功要经历很多关口，任何一个环节失败都可能造成重组的失败，各种风险的存在是一般投资者不能完全把握的。

现在，ST股就面临了很大的政策风险，交易所对ST股的退市重新作了规定，相信会有部分ST股不能幸免即将退市，但今周的市场实际反映来看，并没有大面积地跌停，看来其中的投资者都寄望自己的股票能避过风险，实现重组。可是高股价的风险未减少，一旦退市确定，股价向三板市场靠拢，到时很可能股价连1元都达不到。目前ST股价一般都在3元到8元之间，如果重组可能性较大的公司甚至上10多元，这么高的股价就算是重组成功，也使得投资者的收益不高，风险与收益比较和较长的时间成本将使得博弈的价值大降。

*ST金泰在出现12个涨停又连续跌停后，股价一度达到6.54元，随后连续跌停，昨天收5.06元，从跌停到涨停，大股东的房地产目前根本不能注入，加上退市冲击，6元多时股价无法站稳。

昨天另外两家ST股也受到关注， *ST博通(600455)和*ST海鸟(600634)恢复上市交易，应该说大股东作了努力，小股东也算幸运的了。但开盘都大跌了，分别下跌22.64%和25.57%，业绩和股份锁定承诺是两公司为恢复上市所附加的条件，以便赶上恢复上市的“末班车”。*ST海鸟大股东承诺净利润是2700万元，折算今年每股收益在0.31元左右，昨天收市10.13元，市盈率32倍；而*ST博通今年承诺的净利润是1175.30万元，折算今年每股收益在0.18元左右，昨天收市11.82元，市盈率65倍，这样的高估值与目前蓝筹股的10多倍低市盈率相比，没有吸引力，很难有较大的上涨空间。当然，这两家公司日后还可能有资产注入的可能，现在的股价已对此有了预期，其实这两家股票的高估值就是对日后资产注入预期的溢价，但如果是地产项目的话还需等上很长时间，目前受调控的影响根本无法实现，期间还有很多各种各样的变化与风险，很难把握，毕竟在高股价的情况下乌鸡未必都能变成金凤凰。

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