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分析称中国经济刺激政策失效 GDP仍面临下行压力

自2014年下半年以来，中国政府就一直在使用一些宽松政策手段来阻止减速的经济，但是，近期经济数据持续低迷的状况显示，这些老办法似乎已经没有再像以前那么有效果。

澳新银行(ANZ)的经济学家5月28日(周四)表示，中国经济的低迷，使得该机构更加确信了宽松政策的必要性。但是，到目前为止货币宽松政策似乎实体经济影响很有限，这表明政策的传导过程已经失效。

本月(2015年5月)早期，中国公布了工业产出和零售销售等数据，结果数据仍全线糟糕，出乎了几乎所有分析师的预料。第一季度中国的经济增速率长减缓到7%，这是六年来的最低增长率。2014年中国经济增率长仅为7.4%，这是自1998年以来最慢的增长率，而且这也是第一次低于政府预计目标。

到目前为止，在过去的六个月里，中国的人民银行(PBOC)已经是三次降息，此外银行存款准备金率也被下调，但是以当前的经济势头，年度总国内生产总值(GDP)要实现增长7%左右的目标仍有一定的风险。

然而，虽然中国还在推行宽松政策，但就是此前作为死多头的汇丰银行(HSBC)也对中国经济现状表示不乐观，预计今年中国的GDP增长可能会从此前预计的7.3%降到7.1%。

汇丰预测，中国人民银行此后年内进一步降息力度已由25个基点提高到50个基点，存款准备金率下调预期则从原先的100个基点提高到250个基点。

高盛投资公司(Goldman Sachs)分析师上周在一份报告中称，尽管中国自2014年第四季度就开始推行一系列的宽松政策来缓解经济增长缓慢的窘境，但是收效甚微。这引发了人们对近期推行政策功效的怀疑。

高盛推测，宽松政策没有发挥其功效的关键点在于政府此前在2013年实施了控制本地政府融资平台以及影子银行体系风险性的措施。这些措施延缓了信贷的增长，让整体经济增长缓慢。

高盛表示，近期的政策应该被视为一个更广泛的信贷再平衡政策的一部分，而不是仅图短期的经济增长。该机构希望政策能维持信贷转向远离风险较高的行业(如信托融资)，同时流入服务匮乏领域(如消费者借贷)的市场再平衡进程。

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