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合理升贴水有助于提升玻璃期货的活跃度

随着玻璃期货上市步伐临近，其多个创新性设计备受市场期待。从采用全厂库交割，到期货合约“基准价+合理升贴水”的设计，都为市场所关注，尤其是后者将面临实际操作的检验。业内人士表示，合理升贴水有助于提升玻璃期货的活跃度。

玻璃地域价格差异化日渐明显

玻璃现货价格地域差异化日渐明显，总体呈“南高北低”的特点。目前，华南地区价格高于华北地区10元/重量箱左右，部分地区达到15元/重量箱，华东地区价格相对居中。以5mm浮法玻璃为例，东莞南玻价格为1780元/吨、稳汀昆山台玻长江玻璃价格为1498元/吨、沈阳耀华玻璃价格为1358元/吨。

“玻璃价格的差异跟各地经济发展状况有很大关系，玻璃需求量也存在着南北差异。”中国国际期货(博客,微博)分析师黄桂亮表示，南方的下游需求一直好于北方，这也使得南方玻璃原材料价格随之水涨船高，加上劳动力成本、管理费用、运输费用等略高于北方，因此南方玻璃价格整体高于北方。另外由于运输条件限制了玻璃流通，外省玻璃运至广东费用较高，也增加了成本。

合理升贴水将提升企业参与度

据郑商所此前公布的玻璃期货合约征求意见稿，交割品为5mm无色透明平板玻璃一等品，替代交割品为符合国标的4mm无色透明平板玻璃一等品，以华东地区为玻璃期货交割的基准价区。“华东地区在定价与执行方面更具权威性，产品质量规范，标准化程度高，尤其在厚度方面能满足规定要求。”光大期货分析师钟美燕说。

升贴水的设计是解决期货产品标轨道球阀准化问题的一种方式,而玻璃的升贴水设计相对于其他品种更为复杂，升贴水与相关厂家结合在一起。钟美燕称，升贴水的设计反映了玻璃产品质量、生产所用燃料等方面的差异。对于企业而言，所用燃料、原拉力机操作优势料在不同时期有不同的选择，只有通过“基准价+升贴水”的方式合理体现。

“地区间的升贴软件开发水是期货交易不可打圈机或缺的组成部分。”金晶科技(600586,股吧)总经理助理焦勇刚表示，企业会出于自身的考虑，制定合理的升贴水。为促使南北方企业都能强度是材料的重要物理力学性能之1积极参与期货市场，并体现公平竞争，焦勇刚建议，可根据现货市场区域价格差及区域间的平均运费水平，以华东地区价市场竞争力进1步提高格为基准，合理制定期货市场的升贴水。“由于区域间现货价格差波在气雾剂利用和包括挤塑聚苯板及聚氨酯泡沫在内的隔热泡沫中动频繁，期货升贴水最好能制定调整周期，比如一年或半年调整一次，这样能更好地平衡各区域间企业的利益”。

“期货合约"基准价+合理升贴水"的设计，能够促进玻璃期货的稳定发展，从而引导现货市场。”中国玻璃信息营运总监陈小飞表示，升贴水是反映消费状况及玻璃现货市场价格走势的重要指标，合理升贴水设计将有利于提高未来玻璃期货市场交易的活跃度。中华玻璃（)部